加强内部管理。集成供应商模式背后需要强大的信息管理作支撑，报告期内，公司已与IBM(微博)合作逐步加强企业内部管理体系的建设，借助IBM公司强大的咨询服务资源来管理提升咨询及信息化软件实施，建立一套支撑未来战略发展的多渠道运营管理体系。同时，通过逐渐完备企业内部培训体系，充分的利用公司内外部资源，持续提升公司各级人员的履职能力。
盈利预测与投资评级。我们看好公司办公集成供应商模式的战略转型，目前公司运营依然处于良性轨道之中，2012年第三季度收入同比大幅度增长，公司后续业绩将持续发力。我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.22元、0.31元和0.38元，对应PE分别为25倍、18倍和14倍，维持对公司“谨慎推荐”的投资评级风险提示：市场需求大幅度地下跌，使业绩没有到达预期；信息管理失控。
公司未来看点：1)公司当前的酒店运营业务最重要的包含民族饭店、前门饭店、京伦饭店三家饭店。随着北京市政治经济文化中心作用的日益凸显，我们大家都认为，公司三家饭店凭借其优秀的品牌与影响力，将保持公司现在存在酒店运营业务的持续稳定发展。2)公司资产重组置入的三家酒店管理公司为公司带来新的盈利空间，我们大家都认为，公司酒店管理公司凭借其优秀的管理团队和先进的业务输出管理模式将为公司未来带来新的利润增长点。3)公司在三亚经营的南山景区接待游客量稳步增长，南山公司经营继续呈现良好的增长态势。2011年，南山景区门票分成尘埃落地。鉴于目前景区“降价风暴”的来袭，我们大家都认为，公司南山景区提价的具体时间和幅度还没有提上日程，公司暂时还不会考虑提价事宜。未来南山景区的盈利模式将通过提升人均消费水平逐步从景区门票经营模式向旅游综合产业链经营模式转变。伴随着后续南山景区进一步深度开发的可能，我们预计南山景区未来的利润贡献与盈利能力将持续提升。
盈利预测及投资策略：公司资产重组完成后，公司作为首旅集团酒店与景区投资、管理平台的定位得到进一步明确。公司将全力打造成为以酒店品牌运营管理、酒店物业投资以及景区运营管理和投资为主业的优质旅游上市公司。南山景区在游客量稳步增长和深度开发进程的推进下，未来盈利能力有望逐步提升。我们预计公司2012-2014的EPS分别为0.52元、0.63元和0.74元，公司目前股价11.31元，对应PE22倍、18倍和15倍，维持“谨慎推荐”评级。
受欧美经济影响，公司2011年度全年的ITO导电玻璃业务营收同比下滑20%，2012年上半年相对缓解，公司积极采取了应对措施，提高工艺水平，降低产品成本，进一步稳定和提升产品质量，预计2012年第四季度度，传统的ITO导电玻璃业务会有所恢复，公司会加大在无色差、低温ITO导电玻璃等产品的投资力度。
风险提示：新增触摸屏产能无法达预期释放，下游终端电子科技类产品需求放缓等风险。盈利预测：凭借公司在触摸屏项目上积聚的实力，随着产品需求提升，公司在2012年业绩增长保持比较高确定性。预计公司2012-2014年，每股盈利分别为0.62、0.9和1.30元，公司当前股价为15.55，对应目前动态PE为25.0、17.2和11.9倍，给予公司2013年25倍的PE,对应目标价为22元，维持“买入”投资评级。
公司全年仍有望将保持比较高增速，长期发展前途看好。公司毛利率相比来说较高的特种机器人(25.260,0.12,0.48%)产品预计年底将全部完成交付，将有利于全年业绩保持较快增长。在建工程余额为1.40亿元，较年初增长572%，杭州产业园预计年底投产，公司产能将明显提升。机器人及自动化行业符合机器替代人工与产业升级的发展的新趋势，是处于快速成长期的新兴起的产业，发展前途较好。
盈利预测与投资评级：预计公司2012-2014年的EPS分别为0.76、1.03、1.37元，对应的市盈率为33.0、24.2、18.3倍，短期估值较合理，看好公司长期发展前途，维持“推荐”评级。
公司相较其他铅酸类上市公司，主要特色在于新能源储能用铅酸电池领域，目前公司在新能源储能市场继续保持行业领头羊，目前公司储能电池已参与多个新能源发电项目，随着国内光伏电站、分布式光伏项目的进一步启动以及风电的稳步推进，公司在这一领域空间很大。
预计公司2012、2013、2014年EPS分别为0.53、0.73和1.29元。铅酸电池行业集中度未来仍有望进一步提升，大公司仍有望受益。公司在新能源储能电池这一细分领域已具备一定优势。公司目前估值稍有偏高，但具备长期增长潜力，给予公司“谨慎推荐”评级。
我们看好公司未来的发展，“十二五”期间围垦建设市场空间广阔，公司凭借出众技术、人员优势，有望继续提升公司市占率，加快发展。在大项目逐渐替换小项目的过程中，公司ROE 将呈逐步上升趋势。
预计 2012-2014年公司EPS分别为0.49、0.63、0.87元，对应34、26、19倍PE，给予“增持”评级。风险提示：围垦投资增速低于预期。
受益节能补贴存在不确定性。10月23日，皇明公司董事长黄鸣(微博)举行发布会，举报江苏质检院涉嫌为日出东方(14.33,0.08,0.56%)伪造质检报告，质疑日出东方和检测方江苏质检院出具虚假报告骗补，并于上周日向国家质检总局、江苏省质检总局、财政部等部门实名举报。公司目前正在积极应对此事，但公司节能补贴受益度存在一定不确定性。
下调公司评级至“增持”。预计公司2012、2013年每股盈利分别为1.12元与1.26元，对应的PE分别为12.76倍与11.40倍，下调公司评级至“增持”。